梦洁股份（002397）2025年三季报财务分析：营收下滑但盈利改善，现金流与应收账款风险仍存

近期梦洁股份（002397）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

梦洁股份（002397）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入10.99亿元，同比下降7.97%；归母净利润为2651.76万元，同比增长28.69%；扣非净利润为2475.21万元，同比增长105.37%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.66亿元，同比增长9.76%；第三季度归母净利润为110.26万元，同比增长131.11%；扣非净利润为77.67万元，同比增长121.75%。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为39.74%，同比下降2.16个百分点；净利率为2.38%，同比提升44.26%。尽管收入下降，但净利率显著上升，反映出盈利能力有所增强。

费用控制情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为3.58亿元，三费占营收比例为32.52%，同比下降6.33个百分点，表明公司在费用管控方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为1.03亿元，较上年同期的9109.74万元增长12.98%；有息负债为4.62亿元，较上年同期的5.19亿元下降10.97%；货币资金为3.34亿元，较上年同期的3.46亿元减少3.48%。

值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达413.69%，提示回款压力较大，资产质量存在一定风险。

股东回报与现金流

每股净资产为1.62元，同比增长2.17%；每股收益为0.04元，同比增长33.33%；每股经营性现金流为0.17元，同比大幅增长276.33%，由负转正，显示经营性现金流入明显改善。

综合评价

从业绩表现来看，虽然梦洁股份营业收入出现下滑，但净利润及扣非净利润均实现较快增长，且费用占比下降，盈利能力增强。然而，应收账款规模持续扩大，且远超年度归母净利润水平，叠加货币资金/流动负债比率仅为33.7%，对公司短期偿债能力和现金流稳定性构成压力。

此外，历史数据显示公司资本回报率偏低，近十年中位数ROIC为3.23%，2022年甚至降至-20.33%，整体商业模式抗风险能力较弱。当前业绩改善是否具备可持续性，仍需进一步观察其主营业务发展与回款效率变化。

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