中锐股份（002374）2025年三季报财务分析：营收利润双降，盈利能力与债务风险持续承压

近期中锐股份（002374）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中锐股份（002374）2025年三季报显示，公司经营业绩继续承压。截至报告期末，营业总收入为4.03亿元，同比下降12.24%；归母净利润为-9443.7万元，同比下降14.24%；扣非净利润为-9587.3万元，同比下降7.56%。整体盈利水平仍处于深度亏损状态。

从单季度数据看，2025年第三季度实现营业总收入1.36亿元，同比下降6.17%；归母净利润为-1673.36万元，同比上升22.62%；扣非净利润为-1875.48万元，同比上升18.69%。尽管亏损幅度有所收窄，但仍未实现盈利改善。

盈利能力分析

公司盈利能力持续走弱。报告期内毛利率为12.85%，同比减少19.43个百分点；净利率为-24.22%，同比减少29.06个百分点。每股收益为-0.09元，同比减少14.17%；每股净资产为0.78元，同比减少23.83%。三费合计达1.03亿元，三费占营收比为25.53%，同比增长28.37%，显示期间费用压力显著上升。

资产与现金流状况

公司应收账款规模高企，达16.12亿元，较上年同期增长3.35%。当期应收账款占最新年报营业总收入的比例高达253.3%，反映出回款周期长、资产质量偏弱的问题。货币资金为6410.71万元，较上年同期的1.05亿元下降38.88%。

经营性现金流方面，每股经营性现金流为0.02元，同比增加10.8%。尽管略有改善，但绝对水平偏低，难以覆盖债务和运营支出。

债务与财务风险

公司有息负债为8.44亿元，较上年同期的9.84亿元下降14.29%，债务规模有所压缩。然而，财务结构仍存在较高风险。财报体检工具提示：

• 货币资金/流动负债为5.18%
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为2.97%
• 有息资产负债率为25.77%
• 有息负债总额/近3年经营性现金流均值为22.43%
• 财务费用/近3年经营性现金流均值为72.84%

上述指标表明公司短期偿债能力薄弱，现金流对债务和财务费用的覆盖能力严重不足。

综合评价

从业务评价来看，公司去年净利率为-41.35%，产品或服务附加值较低。近10年中位数ROIC为-6.51%，投资回报长期处于负值区间，历史财报表现一般，上市以来14份年报中有6次出现亏损。整体基本面较弱，持续经营能力面临挑战。

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