濮耐股份（002225）三季报净利下滑但单季显著回暖，应收账款与现金流风险仍存

近期濮耐股份（002225）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

濮耐股份（002225）2025年前三季度实现营业总收入41.76亿元，同比增长4.34%；归母净利润为9486.59万元，同比下降22.81%；扣非净利润为7350.99万元，同比下降4.63%。整体盈利水平有所回落。

分季度来看，2025年第三季度营业收入达13.83亿元，同比增长5.95%；归母净利润为2596.27万元，同比大幅上升352.82%；扣非净利润为1959.3万元，同比增长194.69%，单季度盈利能力显著改善。

盈利能力分析

公司本期毛利率为17.6%，同比下降5.55个百分点；净利率为2.28%，同比下降22.95%。盈利能力承压，反映产品附加值或成本控制面临挑战。

三费合计为4.2亿元，占营收比重为10.06%，同比下降11.97%，费用管控有所优化。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为23.5亿元，较上年同期增长20.11%，处于较高水平。应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1739.93%，回款压力值得关注。

有息负债为18.19亿元，较上年同期下降5.72%；有息资产负债率为20.26%，债务负担尚可控。货币资金为6.04亿元，同比增长20.07%。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.24元，同比下降33.42%，经营性现金生成能力减弱。货币资金/流动负债比例为18.77%，近3年经营性现金流均值/流动负债为5.73%，短期偿债能力偏弱。

每股净资产为3.56元，同比增长7.03%；每股收益为0.09元，同比下降25.00%，股东回报水平下降。

综合评价

尽管公司2025年第三季度利润增速亮眼，但前三季度整体净利润仍呈下滑态势，叠加毛利率、净利率双降以及高企的应收账款和偏低的现金流覆盖能力，财务结构存在一定风险。需持续关注其回款效率与经营性现金流改善情况。

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