锡装股份（001332）2025年三季报财务分析：营收利润双降但盈利能力提升，费用压力显著增加

近期锡装股份（001332）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

锡装股份（001332）发布2025年三季报，报告期内公司实现营业总收入9.64亿元，同比下降17.78%；归母净利润为2.0亿元，同比下降3.93%；扣非净利润为1.87亿元，同比下降6.8%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.41亿元，同比下降32.64%；第三季度归母净利润为7700.42万元，同比下降6.5%；第三季度扣非净利润为6905.23万元，同比下降14.16%。

尽管盈利规模有所下滑，但公司盈利能力呈现改善趋势，毛利率达36.21%，同比增幅为13.71%；净利率为20.72%，同比增幅为16.85%。

盈利能力与费用结构

公司在毛利率和净利率方面表现积极，反映出产品附加值较高或成本控制取得成效。然而，期间费用压力明显上升，销售费用、管理费用、财务费用合计为6749.55万元，三费占营收比例达7.0%，同比增幅高达54.62%，显著高于收入降幅，表明公司在运营效率方面面临一定挑战。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为12.94亿元，较去年同期增长8.60%，显示出较强的现金储备能力。应收账款为4.75亿元，同比下降13.08%，回款情况有所改善。

每股经营性现金流为0.79元，同比增长17.17%，说明主营业务现金流生成能力增强。每股净资产为23.13元，同比增长8.97%，反映股东权益稳步积累。

主要财务指标对比

投资与偿债能力评估

根据财报分析工具，公司去年ROIC为9.55%，资本回报率处于一般水平；上市以来中位数ROIC为15.57%，整体投资回报良好，最低年份2023年ROIC为6.66%。公司现金资产状况健康，无有息负债披露，短期偿债能力较强。

需关注风险点在于应收账款与利润的比例已达185.98%，提示可能存在回款周期较长或坏账潜在风险，建议持续跟踪其信用政策及客户集中度变化。

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