节能国祯（300388）2025年三季报简析：净利润同比下降1.5%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期节能国祯（300388）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入25.17亿元，同比下降7.79%，归母净利润2.54亿元，同比下降1.5%。按单季度数据看，第三季度营业总收入8.8亿元，同比上升6.76%，第三季度归母净利润7339.76万元，同比上升12.27%。本报告期节能国祯盈利能力上升，毛利率同比增幅4.55%，净利率同比增幅10.69%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.67%，同比增4.55%，净利率11.11%，同比增10.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.38亿元，三费占营收比13.43%，同比增6.11%，每股净资产6.83元，同比增6.31%，每股经营性现金流0.53元，同比增32.27%，每股收益0.37元，同比减1.5%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.78%，资本回报率不强。去年的净利率为10.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.38%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为4.78%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为21.79%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.96%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达52.29%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达14.92%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1000.97%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：营收下降的原因是什么？
答：尊敬的投资者您好，公司本期实现营业收入16.37亿元，同比下滑14.08%，主要受工程类业务收入下滑的影响。详见公司半年度报告主营业务分析中分产品或服务的内容，感谢您对公司的关注

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