万泽股份（000534）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期万泽股份（000534）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入9.41亿元，同比上升21.0%，归母净利润1.7亿元，同比上升22.45%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.15亿元，同比上升14.79%，第三季度归母净利润5053.04万元，同比上升23.9%。本报告期万泽股份应收账款上升，应收账款同比增幅达40.96%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率73.61%，同比减4.25%，净利率15.98%，同比减7.67%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.64亿元，三费占营收比38.67%，同比减9.1%，每股净资产3.07元，同比增26.98%，每股经营性现金流0.03元，同比减67.41%，每股收益0.34元，同比增21.24%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.06%，资本回报率一般。去年的净利率为17.3%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.15%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为3.01%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为31.1%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.48%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达42.14%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达13.62%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达271.29%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.81亿元，每股收益均值在0.55元。

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