博威合金（601137）2025年三季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期博威合金（601137）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入154.74亿元，同比上升6.07%，归母净利润8.81亿元，同比下降19.76%。按单季度数据看，第三季度营业总收入52.52亿元，同比下降8.12%，第三季度归母净利润2.05亿元，同比下降55.53%。本报告期博威合金公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达177.41%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.2%，同比减16.09%，净利率5.69%，同比减24.35%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.08亿元，三费占营收比4.58%，同比减4.17%，每股净资产10.74元，同比增9.74%，每股经营性现金流-1.5元，同比减395.83%，每股收益1.09元，同比减22.14%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.6%，历来资本回报率一般。去年的净利率为7.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.97%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为3.94%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为23.65%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.84%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.77%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达177.41%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在14.58亿元，每股收益均值在1.79元。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是诺安基金的杨谷，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名第三，其现任基金总规模为51.33亿元，已累计从业19年252天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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