八一钢铁（600581）2025年三季报财务分析：营收微降亏损收窄，盈利能力仍承压但短期改善明显

近期八一钢铁（600581）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

八一钢铁（600581）2025年前三季度实现营业总收入146.17亿元，同比下降1.39%；归母净利润为-5.72亿元，同比上升60.43%；扣非净利润为-6.06亿元，同比上升58.27%。尽管公司仍在亏损区间，但亏损幅度显著收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达58.84亿元，同比增长7.78%；归母净利润为1.25亿元，同比增长117.17%；扣非净利润为1.01亿元，同比增长113.92%，表明公司在当季实现了盈利，经营状况出现积极变化。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为2.74%，同比提升213.41个百分点；净利率为-3.9%，同比提升59.84个百分点。虽然整体净利率仍为负值，但降幅明显收窄，反映出成本控制或产品结构优化可能带来一定改善。

三费合计为7.11亿元，占营业收入比重为4.86%，较上年同期增长2.2个百分点，期间费用压力略有上升。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为14.97亿元，较去年同期的18.16亿元下降17.58%；应收账款为4.83亿元，较去年同期的6.87亿元减少29.71%，回款能力有所增强。

有息负债为114.49亿元，较去年同期的102.69亿元增长11.49%；流动比率为0.25，短期偿债能力偏弱；货币资金/流动负债比例仅为10.31%，近三年经营性现金流均值/流动负债为3.84%，显示流动性压力较大。

有息资产负债率为32.91%，有息负债总额/近三年经营性现金流均值达17.1%，财务杠杆处于较高水平。

股东权益与现金流

每股净资产为-0.31元，同比减少233.69%；每股收益为-0.37元，同比上升60.21%；每股经营性现金流为0.34元，同比下降74.59%。

尽管每股收益亏损收窄，但每股经营性现金流大幅下滑，且财务费用/近三年经营性现金流均值高达103.43%，表明财务负担已超过自身经营造血能力。

综合评价

从业务模式看，公司业绩依赖研发及资本开支驱动，需关注资本支出项目的回报效率及其带来的资金压力。历史数据显示，公司近十年中位数ROIC为3.49%，最低曾达-22.61%（2015年），长期投资回报偏弱，且上市以来已有6次年度亏损记录，整体财报表现一般。

当前建议重点关注公司的现金流状况、债务结构及财务费用负担，警惕流动性风险持续累积。

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