富春环保（002479）2025年三季报财务分析：营收增长但盈利承压，现金流与债务结构需关注

近期富春环保（002479）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

富春环保（002479）于近期发布2025年三季报。财报显示，公司实现营业总收入38.54亿元，同比增长9.01%；归母净利润为2.43亿元，同比下降6.06%；扣非净利润达1.84亿元，同比增长22.35%。整体呈现“增收不增利”的态势。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为13.58亿元，同比增长2.28%；归母净利润为5695.38万元，同比下降64.48%；扣非净利润为5084.08万元，同比下降18.73%。

盈利能力分析

公司毛利率为17.96%，同比提升3.77个百分点；净利率为8.27%，同比下降9.58个百分点。尽管成本控制有所改善，推动毛利上升，但净利率下滑表明期间费用或非经常性损益对公司盈利能力形成拖累。

每股收益为0.28元，同比下降6.67%；每股经营性现金流为0.57元，同比下降29.29%，显示盈利质量有所减弱。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.99亿元，三费占营收比例为5.15%，同比下降25.02%，反映出公司在费用管控方面取得一定成效。

截至报告期末，公司货币资金为6.74亿元，较上年同期的8.25亿元下降18.25%；应收账款为1.53亿元，同比下降5.60%；有息负债为25.13亿元，较上年同期的27.3亿元下降7.93%。

每股净资产为4.87元，同比增长2.32%，显示股东权益小幅增长。

财务健康度与风险提示

根据财报体检工具提示，公司货币资金/流动负债比率仅为25.75%，建议关注其短期现金流状况。同时，有息资产负债率为30.27%，债务压力仍需持续关注。

从业绩驱动模式看，公司被识别为依赖研发驱动型，需进一步审视研发投入的实际转化效率及可持续性。

历史回报与综合评价

公司上年度ROIC为6.01%，历史10年ROIC中位数为6.3%，投资回报水平偏弱；最低年份2018年ROIC为4.08%。结合净利率历史水平（上年度为6.51%），公司整体附加值创造能力一般，长期财务表现较为平稳但缺乏突出亮点。

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