双象股份（002395）2025年三季报财务分析：盈利能力显著提升，现金流与偿债结构改善明显

近期双象股份（002395）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

双象股份（002395）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩实现较快增长。报告期内，营业总收入达19.14亿元，同比增长19.32%；归母净利润为1.82亿元，同比大幅上升121.32%；扣非净利润为1.63亿元，同比增长127.39%，反映出公司核心盈利能力和持续经营能力显著增强。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入6.99亿元，同比增长12.39%；归母净利润为4793.7万元，同比增长49.92%；扣非净利润为4174.95万元，同比增长48.68%，表明公司在当季继续保持强劲的增长势头。

盈利能力分析

公司盈利能力在报告期内明显提升。毛利率达到16.59%，同比增幅为40.03%；净利率为9.53%，同比增幅高达85.49%。同时，每股收益为0.68元，同比增长121.32%；每股净资产为5.6元，同比增长54.78%，显示出股东权益和盈利能力同步优化。

成本控制与运营效率

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为5196.53万元，三费占营业收入比重为2.71%，同比下降3.67%，体现出公司在成本管控方面的成效。

资产与偿债能力

截至报告期末，公司货币资金为3.82亿元，较上年同期的2.01亿元增长90.01%，流动性储备明显增加。应收账款为8032.17万元，同比下降4.06%，回款情况有所改善。有息负债由去年同期的6.07亿元大幅下降至8329.88万元，降幅达86.27%，债务压力显著减轻。

尽管现金状况改善，但财报体检提示需关注现金流匹配情况：货币资金/流动负债为77.68%，近3年经营性现金流均值/流动负债为5.49%，短期偿债保障能力仍有提升空间。

投资回报与周期特征

据证券之星价投圈分析，公司上年度ROIC为37.6%，显示近年资本回报能力极强。然而，过去10年ROIC中位数为3.69%，且2022年曾出现-4.5%的情况，说明公司业绩存在较强周期性。此外，公司历史上共披露14份年报，其中出现过1次亏损，需警惕行业波动带来的风险。

利润质量

每股经营性现金流为0.48元，同比大增322.9%，由负转正（上年同期为-0.22元），反映本期利润的现金实现能力大幅提升，盈利质量改善明显。

总结

整体来看，双象股份2025年前三季度在收入增长、盈利能力、成本控制及资产负债结构优化等方面表现突出，尤其是净利润增速远超营收增速，叠加三费占比下降和有息负债锐减，体现较强的经营管理能力。但其历史ROIC波动较大，业绩具周期性特征，未来可持续性仍需结合行业环境进一步观察。

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