利尔化学（002258）2025年三季报财务分析：营收与利润大幅增长但应收账款风险上升

近期利尔化学（002258）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2025年三季度末，利尔化学营业总收入为67.09亿元，同比增长29.31%；归母净利润达3.81亿元，同比上升189.07%；扣非净利润为3.86亿元，同比增幅达229.26%。单季度数据显示，2025年第三季度实现营业收入22.02亿元，同比增长18.48%；归母净利润为1.11亿元，同比增长183.98%；扣非净利润为1.14亿元，同比增长204.12%。

盈利能力方面，本期毛利率为18.42%，同比增长12.74%；净利率为6.73%，同比增长95.98%。每股收益为0.48元，同比增长189.02%；每股净资产为9.74元，同比增长2.05%；每股经营性现金流为0.8元，同比大增322.3%。

成本与费用控制

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为4.49亿元，三费占营收比例为6.69%，同比下降20.55%，显示出公司在期间费用控制方面有所改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为11.44亿元，较去年同期的10.43亿元增长9.72%；应收账款为23.43亿元，同比上升42.60%；有息负债为36.72亿元，较上年同期的35.41亿元增长3.70%。

风险提示

尽管财务指标整体向好，但仍存在若干需关注的风险点：

• 应收账款增速显著高于营收增速，应收账款/利润比例高达1087.84%，回款压力值得关注；
• 有息资产负债率为22.31%，存在一定债务负担；
• 货币资金/流动负债比例仅为37.11%，短期偿债能力偏弱；
• 公司ROIC（投入资本回报率）去年为3.1%，低于历史中位数10.35%，资本使用效率有待提升。

综上所述，利尔化学在2025年前三季度实现了营收与利润的快速增长，费用管控成效明显，经营性现金流显著改善。然而，应收账款高企、资本回报率偏低及流动性压力等问题仍需持续关注。

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