启明信息（002232）2025年三季报财务分析：营收下滑但亏损收窄，毛利率改善与费用控制初见成效

近期启明信息（002232）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

启明信息（002232）2025年前三季度实现营业总收入4.27亿元，同比下降5.61%；归母净利润为-2811.0万元，同比上升16.08%；扣非净利润为-3389.37万元，同比上升10.93%。尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度有所收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为9751.79万元，同比下降31.85%；归母净利润为-4229.81万元，同比下降24.31%；扣非净利润为-4642.67万元，同比下降31.71%。第三季度业绩同比下滑明显，且亏损扩大。

盈利能力

报告期内，公司毛利率为25.6%，同比增长13.84%；净利率为-6.58%，同比提升11.09个百分点。虽然净利率仍为负值，但降幅收窄，反映出公司在成本控制方面取得一定成效。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为7201.34万元，三费占营收比例为16.85%，同比下降13.42%，显示期间费用管控有所优化。

截至报告期末，公司货币资金为6.28亿元，较上年同期的6.75亿元下降7.03%；应收账款为5.7亿元，同比增长17.14%，显著高于营收变动水平。有息负债为22.29万元，较上年同期的76.27万元大幅减少70.78%，偿债压力较小。

股东权益与现金流

每股净资产为3.31元，同比增长0.37%；每股收益为-0.07元，同比上升16.1%；每股经营性现金流为-0.47元，同比减少24.47%，现金流压力进一步加大。

风险提示

财报分析工具指出，公司应收账款与利润之比高达13972%，需重点关注应收账款回收风险。此外，公司历史ROIC中位数为3.71%，2024年最低至-0.62%，长期投资回报偏弱，商业模式可持续性有待观察。

主营构成

当前资料未提供具体主营业务分类的收入构成、利润占比等详细数据，无法进一步拆解各业务板块贡献。

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