赣能股份（000899）2025年三季报财务分析：盈利能力显著提升但债务与现金流风险需警惕

近期赣能股份（000899）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力持续增强

赣能股份（000899）2025年前三季度实现营业总收入51.69亿元，同比增长1.24%；归母净利润达8.71亿元，同比增长36.26%；扣非净利润为8.72亿元，同比增长42.88%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为21.39亿元，同比增长5.44%；归母净利润达4.33亿元，同比增长44.0%；扣非净利润为4.28亿元，同比增长56.44%。

盈利能力指标方面，公司毛利率为23.97%，同比增幅达43.41%；净利率为16.87%，同比增幅为35.27%。每股收益为0.89元，同比增长36.92%；每股净资产为6.47元，同比增长11.28%；每股经营性现金流为2.14元，同比增长104.4%。

成本控制改善明显

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2.42亿元，三费占营收比例为4.68%，同比下降3.63个百分点，显示公司在成本管控方面有所优化。

债务与现金流压力显现

截至报告期末，公司货币资金为5.27亿元，较上年同期的6.35亿元下降17.02%；应收账款为7.94亿元，基本持平于去年同期的7.95亿元；有息负债达114.38亿元，较上年同期的92.51亿元增长23.64%。

财务结构方面，有息资产负债率为55.84%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达14.57%，货币资金与流动负债之比仅为17.84%，显示出公司面临一定的偿债压力和流动性风险。

此外，应收账款与利润之比高达111.2%，表明公司盈利质量存在一定隐患，回款效率需进一步关注。

综合评价

整体来看，赣能股份2025年前三季度在盈利能力、成本控制及经营性现金流方面表现良好，净利润增速远超收入增速，反映出较强的盈利弹性。然而，高企的有息负债、偏低的货币资金水平以及较高的应收账款占比，提示公司在财务稳健性和现金流安全边际方面存在潜在风险，需持续关注其资本开支节奏与债务管理能力。

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