山东海化（000822）三季报亏损扩大，盈利能力与现金流承压

近期山东海化（000822）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

山东海化（000822）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

截至2025年三季报，山东海化实现营业总收入35.63亿元，同比下降26.05%；归母净利润为-3.96亿元，同比下降330.61%；扣非净利润为-4.21亿元，同比下降409.19%。公司整体盈利水平显著下滑，已由去年同期盈利转为大幅亏损。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为14.25亿元，同比上升5.94%，但归母净利润为-1.38亿元，同比下降162.98%；扣非净利润为-1.37亿元，同比下降108.26%。尽管收入小幅回升，但盈利能力持续恶化。

二、盈利能力分析

公司毛利率为10.23%，同比下降29.68个百分点；净利率为-11.12%，同比下降411.86个百分点。盈利能力明显减弱，产品附加值较低，成本压力显著。

每股收益为-0.44元，同比下降331.58%；每股净资产为5.36元，同比下降8.92%。股东权益受到侵蚀，资本回报能力下降。

三、费用与现金流状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为3.08亿元，三费占营收比为8.65%，同比上升51.16%。期间费用占比大幅提升，反映运营效率有所降低。

每股经营性现金流为-0.15元，同比下降112.78%。经营活动产生的现金流明显恶化，资金回笼压力加大。

货币资金为15.1亿元，较上年同期的18.22亿元减少17.13%。结合流动负债情况，货币资金/流动负债为50.46%，短期偿债能力面临一定压力。

四、资产与负债结构

应收账款为1.9亿元，同比增长18.00%；而该数值占最新年报归母净利润的比例高达485.11%，表明应收账款规模远超盈利水平，存在回款风险。

有息负债为15.6亿元，较上年同期的2.53亿元大幅增长517.58%，债务负担显著加重，财务杠杆风险上升。

五、综合评价

根据财报分析工具显示，公司去年ROIC为0.56%，资本回报率偏低；历史中位数ROIC为11.93%，近年表现远低于长期平均水平。公司近十年最差年份ROIC为-8.2%（2020年），当前投资回报处于极弱区间。

公司亏损幅度扩大，毛利率与净利率双降，期间费用占比攀升，叠加现金流趋紧、应收账款高企及有息负债激增，整体财务状况不容乐观。需重点关注其现金流管理和应收账款回收情况。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。