京山轻机（000821）2025年三季报财务分析：营收利润双降，应收账款风险上升

近期京山轻机（000821）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

京山轻机（000821）发布2025年三季报，数据显示公司整体经营面临压力。报告期内，公司营业总收入为54.42亿元，同比下降18.29%；归母净利润为2.85亿元，同比下降34.23%；扣非净利润为2.12亿元，同比下降44.16%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入17.95亿元，同比下降32.77%；归母净利润为7867.65万元，同比下降51.68%；扣非净利润为5539.58万元，同比下降64.71%，盈利能力明显下滑。

盈利能力分析

公司毛利率为19.92%，同比增长4.74%，但净利率为5.72%，同比减少23.19%，表明尽管产品毛利有所改善，但期间费用或其他因素显著压缩了净利润空间。三费合计为4.77亿元，三费占营收比为8.76%，同比增长33.78%，费用压力加剧。

每股收益为0.46元，同比下降34.29%；每股净资产为6.88元，同比增长6.04%，反映股东权益略有增长，但盈利水平下降明显。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为26.27亿元，较上年同期的23.15亿元增长13.52%；应收账款为39.08亿元，同比上升30.97%，远高于营收降幅，回款压力加大。有息负债为16.87亿元，较上年同期的13.52亿元增长24.79%。

每股经营性现金流为0.12元，同比大幅增长114.07%（上年同期为-0.88元），显示本期现金流状况有所改善。

风险提示

财报分析工具指出，公司应收账款/利润比高达911.52%，存在较大回款风险。同时，货币资金/流动负债为54.48%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.99%，短期偿债能力承压。

此外，公司历史ROIC中位数为5.42%，2019年最低至-13.53%，投资回报波动大，商业模式稳定性较弱。当前ROIC为9.04%，虽有所回升，但仍属一般水平。

主营业务与驱动模式

公司业绩主要由研发驱动，需进一步审视研发投入的实际转化效率。目前未提供具体主营业务构成的详细数据，无法评估各板块贡献情况。

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