创维数字（000810）三季报：营收微降、净利润大幅下滑，应收账款风险凸显

近期创维数字（000810）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

创维数字（000810）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现承压。截至报告期末，营业总收入为64.56亿元，同比下降2.45%；归母净利润为8585.93万元，同比大幅下降63.69%；扣非净利润为8338.9万元，同比下降58.58%。

从单季度数据来看，2025年第三季度实现营业总收入23.61亿元，同比增长9.06%，呈现一定复苏迹象；但归母净利润为3226.86万元，同比下降40.96%；扣非净利润为3584.82万元，同比下降20.96%，盈利能力仍显著弱化。

盈利能力分析

公司盈利能力明显下滑。2025年三季报毛利率为13.18%，同比下降4.53个百分点；净利率为1.24%，同比减少64.08%。每股收益为0.08元，同比下降63.69%；每股经营性现金流为-0.07元，同比减少118.6%，反映经营活动产生的现金流压力加大。

三费合计为4.27亿元，三费占营收比为6.62%，同比上升3.75%，表明期间费用控制面临挑战，进一步压缩了利润空间。

资产与负债状况

截至本报告期末，公司货币资金为29.22亿元，较上年同期的37.55亿元有所下降；应收账款为28.42亿元，与去年同期的28.61亿元基本持平，但应收账款规模远高于盈利水平。数据显示，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1133.27%，提示回款周期长或坏账风险需重点关注。

有息负债为10.38亿元，较上年同期的10.98亿元略有下降，降幅为5.47%。公司现金资产状况被评价为“非常健康”，短期偿债能力较强。

每股指标与股东权益

每股净资产为5.6元，同比增长0.11%，增长较为缓慢。结合较低的资本回报率，公司去年ROIC为2.31%，历史中位数ROIC为6.97%，投资回报整体偏弱，反映出资本运用效率有待提升。

主营业务与商业模式

财报未提供具体主营业务构成的详细数据。从业务模式看，公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其投入产出效率。历史数据显示，公司近十年来中位投资回报较弱，且在2017年曾出现ROIC低至1.94%的情况，长期盈利能力稳定性不足。

风险提示

建议重点关注公司的应收账款状况，当前应收账款/归母净利润比例已达1133.27%，存在较大的营运资金压力和潜在信用风险。尽管营收在第三季度出现回升，但利润端持续承压，未来需观察成本控制与回款改善情况。

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