ST宝实（000595）盈利能力显著回升但债务与现金流风险仍存

近期*ST宝实（000595）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

ST宝实（000595）发布的2025年三季报显示，公司营业收入和净利润实现双增长。报告期内，公司营业总收入达5.04亿元，同比增长7.74%；归母净利润为1.18亿元，同比大幅上升501.36%，主要得益于去年同期基数较低（2024年同期归母净利润为-2935.85万元）。然而，扣非净利润为-3669.88万元，虽同比改善41.38%，但仍处于亏损状态，表明公司盈利质量仍有待提升。

盈利能力分析

公司盈利能力在本报告期明显增强。毛利率达到34.42%，较上年同期增长49.48个百分点；净利率为24.44%，同比增幅高达524.38%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.92亿元，同比增长12.63%；归母净利润达5149.94万元，同比飙升2020.64%；扣非净利润为528.93万元，同比增长118.16%，显示出短期盈利动能强劲。

资产与负债状况

资产方面，货币资金为4.94亿元，较上年同期的4818.09万元大幅增长924.31%。与此同时，有息负债高达62.8亿元，相较2024年同期的2.92亿元增长2047.94%，债务压力急剧上升。有息资产负债率达63.46%，反映出公司资本结构中债务负担沉重。

应收账款为5.26亿元，相比2024年同期的1.72亿元增长206.51%，增速远超营收增长，需警惕回款风险。

费用与运营效率

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.36亿元，三费占营收比例为26.89%，较上年同期上升2.43个百分点，成本控制略有弱化。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.32元，同比增长105.47%，显示经营性现金生成能力有所恢复。每股净资产为0.45元，同比增长19.77%；每股收益为0.1元，同比上升433.33%（上年同期为-0.03元）。

风险提示

尽管盈利指标显著改善，但以下风险值得关注：- 扣非净利润持续为负，主营业务尚未实现稳定盈利；- 经营性现金流近三年均值为负，且经营活动产生的现金流净额不足以覆盖财务费用；- 货币资金与流动负债之比仅为13.02%，短期偿债能力偏弱；- 应收账款规模快速扩张，叠加净利润曾长期为负，存在信用管理和回款风险。

综上所述，ST宝实当前盈利能力显著修复，但债务高企、现金流承压及主营业务持续性不足等问题依然突出，未来需重点关注其偿债能力与经营性现金流的稳定性。

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