中成股份（000151）2025年三季报财务分析：营收下滑但亏损大幅收窄，盈利指标显著改善但现金流压力加剧

近期中成股份（000151）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中成股份（000151）2025年三季报显示，公司实现营业总收入8.26亿元，同比下降9.69%；归母净利润为-2837.52万元，同比上升80.14%；扣非净利润为-2771.46万元，同比上升80.7%。尽管营业收入有所下降，但亏损幅度明显收窄，盈利能力同比显著提升。

盈利能力分析

公司毛利率为16.97%，同比增幅达3887.33%；净利率为-4.13%，同比增幅为84.53%。第三季度单季表现尤为突出，营业总收入达3.03亿元，同比上升25.08%；归母净利润为2712.89万元，同比上升169.3%；扣非净利润为3134.3万元，同比上升179.48%，显示出较强的盈利修复能力。

成本与费用控制

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.48亿元，三费占营收比为17.96%，同比下降2.21个百分点，反映出公司在费用管控方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为9.88亿元，较上年同期的10.86亿元减少9.03%；应收账款为2.16亿元，同比下降29.66%；有息负债为6.17亿元，较上年同期的7.41亿元下降16.79%。有息资产负债率为28.05%，表明公司存在一定债务压力。

股东权益与现金流

每股净资产为0.99元，同比下降37.56%；每股收益为-0.08元，同比上升80.14%；每股经营性现金流为-0.26元，同比减少252.13%，显示经营性现金流压力加大。货币资金/流动负债为83.74%，近3年经营性现金流均值/流动负债为19.41%，提示需关注公司短期偿债能力及现金流稳定性。

综合评价

从业务层面看，公司历史净利率偏低，2024年净利率为-47.99%，近10年中位数ROIC为2.1%，投资回报整体偏弱，且上市以来出现过5次亏损，基本面较为一般。当前虽盈利指标显著改善，但仍存在现金流紧张、股东权益下降等问题，需持续关注其经营质量的可持续性。

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