中控技术（688777）三季报业绩显著下滑，盈利能力与现金流承压

近期中控技术（688777）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中控技术（688777）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现较去年同期明显走弱。截至报告期末，营业总收入为56.54亿元，同比下降10.78%；归母净利润为4.32亿元，同比下降39.78%；扣非净利润为3.38亿元，同比下降48.37%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入18.24亿元，同比下降12.52%；第三季度归母净利润为7753.06万元，同比下降61.25%；第三季度扣非净利润为4956.97万元，同比下降72.91%，盈利水平出现大幅收缩。

盈利能力分析

公司盈利能力持续减弱。报告期内毛利率为31.87%，同比下降3.0个百分点；净利率为7.76%，同比下降32.45个百分点。销售费用、管理费用和财务费用合计达8.2亿元，三费占营收比例为14.51%，同比上升23.64%，成本压力有所增加。

资产与负债情况

应收账款规模较高，达到38.07亿元，较上年同期增长29.50%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达340.85%，回款风险需重点关注。货币资金为31.03亿元，同比下降5.19%；有息负债为7.82亿元，同比增长26.40%。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.59元，同比下降31.58%，连续呈现净流出状态，反映主营业务现金创造能力偏弱。每股净资产为12.89元，同比增长2.14%；每股收益为0.55元，同比下降39.56%。

综合评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发驱动，需进一步审视研发投入产出效率。尽管现金资产状况被认为较为健康，但经营性现金流偏弱（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.8%），叠加应收账款高企，对公司短期流动性构成一定压力。资本回报方面，公司去年ROIC为9.41%，低于上市以来中位数13.3%，投资回报有所下滑。

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