上海合晶（688584）2025年三季报财务分析：营收与利润双增长，但应收账款风险需关注

近期上海合晶（688584）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

上海合晶（688584）发布的2025年三季报显示，公司整体经营业绩实现稳步增长。报告期内，公司营业总收入达10.06亿元，同比增长19.05%；归母净利润为1.05亿元，同比增长32.86%；扣非净利润为1.01亿元，同比增长45.33%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入3.8亿元，同比增长25.85%；归母净利润为4508.4万元，同比增长47.02%；扣非净利润为4161.27万元，同比增长50.1%，表明公司盈利能力在加速提升。

盈利能力分析

公司2025年三季报毛利率为28.57%，较上年同期微降0.6个百分点；净利率为10.42%，同比提升11.6%。每股收益为0.16元，同比增长33.33%；每股净资产为6.2元，同比增长1.08%；每股经营性现金流为0.45元，同比增长5.4%。盈利质量有所改善，经营活动现金流保持正向增长。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为7972.94万元，三费占营业收入比例为7.93%，同比下降14.84%，反映出公司在费用管控方面取得积极成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为7.65亿元，较去年同期下降41.05%；应收账款为3.12亿元，同比增长27.39%；有息负债为3.01亿元，同比增长61.87%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达258.05%，提示可能存在回款周期延长或信用政策放宽的风险，需持续关注其坏账潜在压力。

投资回报与业务模式

据财报分析工具显示，公司2024年度ROIC为3.08%，历史上市以来中位数ROIC为7.82%，投资回报水平一般。公司业绩主要由研发驱动，需进一步审视研发投入的实际转化效率及其对长期竞争力的影响。

总结

总体来看，上海合晶2025年前三季度实现了营收与利润的双位数增长，盈利能力增强且费用控制良好。然而，应收账款规模持续扩大、货币资金减少以及有息负债上升等现象，提示公司在资产质量和偿债能力方面存在一定压力，未来需重点关注营运资金管理和应收账款回收情况。

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