新点软件（688232）三季报亏损扩大，营收下滑叠加费用压力致净利率大幅下降

近期新点软件（688232）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

新点软件（688232）2025年前三季度实现营业总收入10.53亿元，同比下降16.32%；归母净利润为-1.07亿元，同比减少667.73%；扣非净利润为-1.55亿元，同比下降81.35%。公司盈利能力显著恶化，已由去年同期的盈利状态转为较大规模亏损。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.83亿元，同比下降19.21%；归母净利润为-4445.04万元，同比减少554.66%；扣非净利润为-5309.27万元，同比下降371.16%，表明三季度业绩压力进一步加剧。

盈利能力分析

尽管公司毛利率维持在较高水平，2025年三季报毛利率为61.28%，较上年同期微增0.55个百分点，但净利率为-10.21%，同比大幅下降779.16个百分点，反映出在收入下滑的同时，成本与费用控制面临严峻挑战。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为4.53亿元，三费占营业收入比例达43.04%，同比上升10.06个百分点，费用负担明显加重，对利润形成显著挤压。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为5.74亿元，较上年同期的1.63亿元增长252.40%，现金储备较为充裕。有息负债为564.18万元，较上年同期的664.02万元有所下降，偿债压力较小，现金资产状况健康。

应收账款为11.82亿元，虽较上年同期的13.33亿元下降11.32%，但仍处于高位。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达578.62%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险，需重点关注其后续回收情况。

股东权益与运营效率

每股净资产为16.06元，同比下降0.64%；每股收益为-0.33元，同比减少725.00%；每股经营性现金流为-0.44元，同比改善18.82%，显示经营活动现金流出有所收窄，但整体仍呈净流出状态。

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发及营销驱动。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为27.12%，具备较好的长期投资回报基础，但2024年ROIC降至3.26%，资本回报能力明显减弱，当前盈利能力尚未恢复至历史较好水平。

风险提示

建议持续关注公司应收账款管理情况，以及高费用率对盈利的持续影响。

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