道通科技（688208）2025年三季报财务分析：营收利润双增但应收账款风险上升

近期道通科技（688208）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

道通科技（688208）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入34.96亿元，同比增长24.69%；归母净利润为7.33亿元，同比增长35.49%；扣非净利润达7.18亿元，同比增长61.81%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为11.51亿元，同比增长19.59%；第三季度归母净利润为2.53亿元，同比增长63.49%；第三季度扣非净利润为2.43亿元，同比增长57.48%。

主要财务指标

毛利率为55.41%，同比下降0.64个百分点；净利率为20.01%，同比提升11.66个百分点。期间费用（销售、管理、财务费用合计）为5.71亿元，三费占营收比例下降至16.32%，同比下降25.09%。

资产与现金流情况

公司货币资金为12.94亿元，较上年同期减少14.90%；应收账款为10.48亿元，同比大幅增长43.53%，增速显著高于收入和利润增幅。有息负债为12.18亿元，同比增长2.91%。

每股经营性现金流为0.3元，同比下降70.17%；每股净资产为5.03元，同比下降27.47%。

财务健康度提示

根据财报分析工具提示，公司应收账款/利润比例已达163.52%，需重点关注应收账款回收风险。尽管盈利能力持续增强，扣非净利润增速远超营收增速，反映盈利质量有所改善，但现金流表现疲软，可能对企业短期流动性造成压力。

此外，公司三费控制成效明显，费用占比显著下降，体现运营效率提升。然而，每股净资产下滑幅度较大，或与分红、回购或其他权益变动有关，需结合后续公告进一步分析。

业务与模式简析

公司业绩主要由研发及营销驱动，具备较强的产品附加值（2024年净利率为14.25%）。历史ROIC中位数为18.55%，2024年ROIC为13.4%，显示资本回报能力整体较强，但存在周期性波动特征。上市以来共披露4份年报，曾出现1次亏损年度（2016年，ROIC为-24.28%），需关注其抗周期能力。

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