哈投股份（600864）2025年三季报财务分析：盈利大幅增长但现金流与应收账款风险需关注

近期哈投股份（600864）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力表现强劲

哈投股份（600864）2025年前三季度实现营业总收入18.44亿元，同比增长4.97%；归母净利润达5.44亿元，同比大幅上升104.66%；扣非净利润为5.21亿元，同比增幅达161.12%，显示出公司盈利能力显著增强。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.69亿元，同比增长23.83%；归母净利润为1.64亿元，同比增长8.16%；扣非净利润为1.6亿元，同比增长21.18%，表明三季度业绩延续增长态势。

毛利率为12.97%，同比下降5.85个百分点；净利率为48.26%，同比上升153.21个百分点，反映出公司在成本控制或非经常性损益方面存在积极变化。

费用与资产结构

销售费用、管理费用和财务费用合计为7.07亿元，三费占营收比为38.36%，同比上升5.49个百分点。每股净资产为6.36元，同比增长2.68%；每股收益为0.26元，同比增长100.0%。

货币资金为95.9亿元，较去年同期的78.36亿元增长22.39%；有息负债为74.85亿元，相比上年同期的64.54亿元增长15.98%。

现金流与潜在风险

每股经营性现金流为0.56元，同比下降64.53%，明显弱于净利润增速。应收账款为5.23亿元，较上年同期的4.62亿元增长13.32%。

根据财报体检工具提示，需关注公司现金流状况，因近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.78%；同时应收账款/利润已达152.79%，回款压力可能影响未来利润质量。

业务与投资回报评价

公司去年ROIC为0.88%，近年资本回报率整体偏低；近10年中位数ROIC为0.79%，投资回报较弱，且2022年ROIC为-3.12%，显示业绩波动较大。公司上市以来共披露30份年报，出现亏损年份3次，商业模式稳定性有待加强。

尽管当前净利率较高（16.34%），体现一定附加值能力，但长期回报表现一般，业绩呈现周期性特征。

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