浙大网新（600797）2025年三季报：营收净利双增但扣非净利仍为负，盈利能力改善有限

近期浙大网新（600797）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

根据浙大网新（600797）发布的2025年三季报，公司报告期内实现营业总收入23.89亿元，同比增长3.89%；归母净利润为3119.36万元，同比大幅上升162.9%，由上年同期的亏损转为盈利。然而，扣非净利润为-7592.43万元，虽同比微增0.42%，但仍处于亏损状态，表明公司主营业务尚未实现持续性盈利。

单季度表现

2025年第三季度，公司营业总收入为8.25亿元，同比下降1.03%；归母净利润达4626.3万元，同比上升364.7%，显示出较强的盈利弹性；但第三季度扣非净利润为-2644.55万元，同比下降28.5%，反映出核心业务盈利能力仍在承压。

盈利能力指标

公司毛利率为17.97%，同比下降15.24个百分点；净利率为1.19%，同比提升136.54%。尽管净利率显著提高，主要得益于非经常性损益贡献，但毛利率下滑显示产品或服务的附加值面临压力。

费用与资产状况

销售、管理及财务费用合计为3.58亿元，三费占营收比为15.0%，同比下降11.36个百分点，成本控制有所改善。货币资金为7.27亿元，较上年同期的5.27亿元增长37.95%；有息负债为7.75亿元，较上年同期的8.25亿元下降6.16%，债务压力略有缓解。

应收账款为11.37亿元，较上年同期的11.23亿元增长1.18%，回款情况基本稳定。

股东回报与现金流

每股净资产为3.4元，同比增长6.47%；每股收益为0.03元，同比上升160.0%；每股经营性现金流为0.04元，同比上升118.31%，由负转正，显示经营现金流明显改善。

业务与投资回报评价

历史数据显示，公司去年净利率为-2.14%，整体盈利能力偏弱。近10年中位数ROIC为3.79%，投资回报较弱，2021年ROIC曾低至-11.32%。公司自上市以来共披露27份年报，出现过4次亏损，过往财务表现一般，主营业务稳定性不足。

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