三晖电气（002857）2025年三季报财务简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期三晖电气（002857）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.85亿元，同比上升79.31%，归母净利润-2862.78万元，同比下降34.39%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.4亿元，同比上升148.1%，第三季度归母净利润-1231.8万元，同比下降117.06%。本报告期三晖电气应收账款上升，应收账款同比增幅达90.05%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.65%，同比减57.16%，净利率-12.1%，同比增21.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计6133.43万元，三费占营收比21.49%，同比减44.4%，每股净资产4.03元，同比增7.2%，每股经营性现金流-0.85元，同比减138.99%，每股收益-0.22元，同比减32.38%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.62%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.45%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为-0.14%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1126.35%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3100.0万元，每股收益均值在0.24元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：主要交流情况如下：
答：目前已有产品在交付，预计第三季度会有收入。具体请关注公司定期报告。
问题二、贵公司的产品优势有那些？
公司长期深耕电力智能化与能源行业领域，拥有深厚的技术积淀、成熟的产业化落地能力以及较强的人才资源整合优势。在机器人业务核心板块，机器人公司汇聚了顶尖研发与供应链整合团队，技术实力与实践经验兼具。
在产品方面，2025 年中国康复医学会老年康复专业委员会学术年会上，公司正式发布智能养老服务机器人。该产品聚焦康养场景核心需求，具备三大核心优势其一，融合柔性力控技术与 “一机多能” 设计，可灵活适配多样化养老服务场景；其二，搭载视觉与力觉多维感知系统，能自主识别治疗部位并动态调整末端姿态，实现精准交互；其三，精度测量达0.01N/mm，为用户提供兼具精准化、个性化与智能化的定制康养方案。
对外合作方面，为进一步推动机器人业务的场景落地与生态构建，公司与山东小里家机器人有限公司、东方华康医疗管理有限公司达成深度战略合作。三方将围绕三大核心方向协同发力一是聚焦康复机器人场景化应用验证，加速技术与实际需求的适配；二是共建联合研发中心，强化核心技术迭代能力；三是推动产业联盟组建，整合资源形成发展合力，致力于将公司机器人业务推向全新高度。
问题三、其他类型的机器人有什么规划？
目前公司主要聚焦于康养机器人，围绕机构、社区、家庭三大核心应用场景，打造面向养老、康复需求的智能化康养服务生态，在其他类型机器人领域也有布局，与北京红翼前锋签订战略合作协议，也是基于此方面的考量。
问题四、康养机器人应用场景中是否有出现安全事故的风险？
公司的核心技术人员参与了原型设备的开发，该设备自 2018 年投入新加坡市场，累计服务超 8 万人次，未发生安全事故。随着技术不断迭代，公司康养机器人从设备端的软硬件设置了多层安全机制，紧急情况下用户也可自主控制，公司对此非常有信心。

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