天山铝业（002532）2025年三季报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期天山铝业（002532）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入223.21亿元，同比上升7.34%，归母净利润33.4亿元，同比上升8.31%。按单季度数据看，第三季度营业总收入69.94亿元，同比下降0.25%，第三季度归母净利润12.56亿元，同比上升24.3%。本报告期天山铝业盈利能力上升，毛利率同比增幅1.61%，净利率同比增幅0.87%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率22.42%，同比增1.61%，净利率14.97%，同比增0.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.38亿元，三费占营收比3.3%，同比减19.21%，每股净资产6.24元，同比增10.01%，每股经营性现金流1.04元，同比增32.28%，每股收益0.73元，同比增8.96%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.79%，资本回报率一般。去年的净利率为15.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.92%，中位投资回报一般，其中最惨年份2020年的ROIC为6.56%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为37.03%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.09%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在47.2亿元，每股收益均值在1.02元。

持有天山铝业最多的基金为泉果思源三年持有期混合A，目前规模为27.25亿元，最新净值1.2547（10月24日），较上一交易日上涨1.78%，近一年上涨32.12%。该基金现任基金经理为刚登峰。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司电解铝上半年的一体化成本是多少?阳极碳素的成本近期有何变化?铝土矿的采购价格目前处于什么水平,前期的高位库存消化情况如何?
答：2025年上半年,公司电解铝一体化成本稳定在13900元/吨。阳极碳素层面,尽管上游石油焦价格出现上涨,但公司凭借新疆地域优势,成本涨幅得到有效控制,同时叠加阳极碳素售价同步上调,成功对冲了原料端成本压力,整体保持正常盈利水平。铝土矿采购方面,受2024年末高位成本基数影响,上半年采购成本初期偏高,但二季度已高效消化大部分高位库存,当前采购价格已落至75美元/吨左右的平稳区间。

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