海油工程（600583）2025年三季报财务分析：营收利润双降但盈利能力改善，费用控制成效显著

近期海油工程（600583）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，海油工程（600583）实现营业总收入176.61亿元，同比下降13.54%；归母净利润为16.05亿元，同比下降8.01%。尽管整体营收和净利润出现下滑，但扣非净利润达14.04亿元，同比增长7.59%，显示出公司在主业经营方面的盈利质量有所提升。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为63.43亿元，同比下降9.34%；归母净利润为5.07亿元，同比下降7.55%；扣非净利润为4.44亿元，同比下降4.68%。第三季度多项盈利指标虽仍呈下降趋势，但降幅较整体水平有所收窄。

盈利能力分析

公司盈利能力持续改善。2025年三季报毛利率为14.38%，同比增幅达22.16%；净利率为9.34%，同比上升8.25%。在营收下滑背景下，毛利率与净利率双双提升，反映出公司在成本控制和运营效率方面取得积极进展。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为8593.98万元，三费占营收比例为0.49%，同比降低45.5%。费用率大幅下降表明公司在精细化管理和成本压缩方面成效明显。

资产结构保持稳健。货币资金为73.2亿元，较去年同期增长14.65%；应收账款为34.37亿元，同比下降9.19%；有息负债为5.91亿元，较上年同期减少至6.01亿元，偿债压力较小，现金资产状况健康。

股东回报与估值指标

每股收益为0.36元，同比下降7.69%；每股净资产为6.1元，同比增长4.19%；每股经营性现金流为0.57元，同比下降35.88%。经营性现金流下滑需引起关注，可能影响未来自由现金流分配能力。

公司预估股息率为4.1%，具备一定分红吸引力。然而，应收账款与利润之比已达159.03%，提示需重点关注回款风险及利润的现金转化能力。

综合评价

总体来看，海油工程2025年前三季度营收与净利润同比下滑，但扣非净利润实现正增长，叠加毛利率、净利率提升以及三费占比显著下降，体现出较强的内部管控能力和主营业务韧性。尽管ROIC历史水平一般（去年为7.35%），且经营性现金流承压，但当前财务结构稳健，具备可持续发展基础。

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