红宝丽（002165）2025年三季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期红宝丽（002165）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入19.74亿元，同比上升3.91%，归母净利润3746.17万元，同比下降18.73%。按单季度数据看，第三季度营业总收入7.29亿元，同比上升13.78%，第三季度归母净利润1307.24万元，同比上升57.96%。本报告期红宝丽公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1179.38%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.61%，同比减4.72%，净利率1.96%，同比减19.61%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.1亿元，三费占营收比10.63%，同比减1.72%，每股净资产2.78元，同比增1.46%，每股经营性现金流0.05元，同比减73.25%，每股收益0.05元，同比减18.82%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.69%，资本回报率不强。去年的净利率为2.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.81%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为0.41%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为59.95%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.63%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达55.13%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.42%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1179.38%）

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