浙商中拓（000906）2025年三季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期浙商中拓（000906）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入1706.22亿元，同比上升15.9%，归母净利润1.9亿元，同比下降47.51%。按单季度数据看，第三季度营业总收入634.58亿元，同比上升30.98%，第三季度归母净利润-1694.72万元，同比下降150.55%。本报告期浙商中拓公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1991.6%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率0.83%，同比减25.19%，净利率0.26%，同比减21.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.29亿元，三费占营收比0.6%，同比减25.6%，每股净资产6.7元，同比增0.33%，每股经营性现金流-7.78元，同比增25.1%，每股收益0.23元，同比减48.89%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.13%，资本回报率一般。去年的净利率为0.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.44%，中位投资回报一般，其中最惨年份2015年的ROIC为3.55%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司预估股息率4.37%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为18.56%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-5.69%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.26%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1991.6%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.04亿元，每股收益均值在0.71元。

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