高伟达（300465）三季报业绩下滑明显，盈利能力与现金流承压

近期高伟达（300465）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

高伟达（300465）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩同比出现下滑。截至报告期末，营业总收入为7.3亿元，同比下降4.36%；归母净利润为2134.77万元，同比下降11.21%；扣非净利润为1502.55万元，同比下降23.47%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入2.09亿元，同比下降18.37%；归母净利润为752.14万元，同比下降51.22%；扣非净利润为321.41万元，同比下降72.67%，降幅显著扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力有所弱化。报告期内毛利率为20.33%，同比下降5.27个百分点；净利率为2.93%，同比下降7.65个百分点。每股收益为0.05元，同比下降10.59%。

尽管三费合计为9769.1万元，三费占营收比为13.39%，同比下降7.32%，显示出一定的成本控制能力，但未能扭转整体盈利下滑趋势。

资产与负债状况

截至本报告期，公司应收账款为3.93亿元，较上年同期增长4.39%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1254.01%，回款压力值得关注。

有息负债为2.91亿元，较上年同期下降11.11%；货币资金为1.9亿元，同比下降2.37%。有息资产负债率为23.63%，显示存在一定偿债压力。

现金流与股东权益

每股经营性现金流为-0.43元，同比减少188.84%，反映主营业务现金创造能力恶化。货币资金/流动负债为36.62%，近3年经营性现金流均值/流动负债为12.21%，短期流动性风险需重点关注。

每股净资产为1.51元，同比增长2.29%，表明股东权益略有提升。

综合评价

从业绩表现看，公司营业收入和利润双降，尤其是第三季度下滑加剧。资本回报方面，去年ROIC为4.42%，历史中位数为7.61%，投资回报一般，且存在亏损年份，显示商业模式较为脆弱。公司依赖研发及营销驱动，但当前盈利能力、现金流状况和应收账款管理均面临挑战，需持续关注其运营改善情况。

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