永清环保（300187）2025年三季报财务分析：盈利能力提升但债务与现金流风险仍需警惕

近期永清环保（300187）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，永清环保营业总收入为5.22亿元，同比增长2.66%；归母净利润达9879.08万元，同比增长18.02%；扣非净利润为5010.36万元，同比大幅上升243.98%，显示出公司在主营业务盈利能力方面的显著改善。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.51亿元，同比下降16.98%；但归母净利润达2705.86万元，同比增长76.13%；扣非净利润为1059.04万元，同比增长268.91%，表明尽管当季收入下滑，盈利质量明显提高。

盈利能力指标

公司毛利率为33.44%，同比提升19.25个百分点；净利率为18.99%，同比上升14.37个百分点。三费合计占营收比例为21.02%，同比下降7.17个百分点，反映出公司在成本控制方面取得积极成效。

资产与负债状况

报告期末，公司流动比率为0.84，短期偿债能力偏弱。有息负债为13.46亿元，较上年同期的14.85亿元下降9.35%；货币资金为1.73亿元，较上年同期的1.06亿元增长63.82%。然而，货币资金占流动负债的比例仅为29.27%，且货币资金/总资产为7.99%，显示流动性压力依然存在。

有息资产负债率为38.48%，处于较高水平，结合流动比率低于1的情况，提示公司面临一定的债务偿还压力。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.22元，同比增长8.24%；每股净资产为1.75元，同比增长5.09%；每股收益为0.15元，同比增长17.96%，反映股东权益和现金流创造能力稳中有升。

风险提示

应收账款为4.14亿元，与去年同期基本持平，略有下降0.43%。但应收账款/利润比例高达420.89%，说明利润的现金实现程度较低，回款风险值得关注。

此外，近3年经营性现金流均值/流动负债为18.43%，进一步揭示公司依靠经营活动产生的现金流覆盖短期债务的能力较弱。

投资回报与历史表现

公司最近一年的ROIC为6.38%，历史10年中位数为5.61%，整体资本回报能力偏弱。2022年ROIC曾低至-12.15%，上市以来共披露13份年报，出现过2次亏损，表明其商业模式稳定性有待加强。

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