凯中精密（002823）盈利能力显著提升但需关注债务与应收账款风险

近期凯中精密（002823）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

凯中精密（002823）2025年三季报显示，公司实现营业总收入21.75亿元，同比下降6.62%；归母净利润达1.79亿元，同比增长54.45%；扣非净利润为1.84亿元，同比增长66.79%。盈利能力明显增强，毛利率达到19.84%，同比提升16.15个百分点；净利率为8.23%，同比上升65.4%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为7.45亿元，同比下降4.88%；归母净利润为6593.82万元，同比增长70.74%；扣非净利润为6433.84万元，同比增长57.4%。

盈利能力与费用控制

公司盈利能力持续改善，毛利率和净利率均实现较大幅度增长。期间三项费用（销售、管理、财务费用）合计1.38亿元，占营收比重为6.36%，同比下降25.23%。费用管控成效显著，助力利润率提升。

每股收益为0.6元，同比增长56.42%；每股净资产为6.19元，同比增长2.7%；每股经营性现金流为1.07元，同比增长52.24%，反映盈利质量有所提高。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.39亿元，较上年同期增长34.03%；应收账款为5亿元，同比下降6.32%；有息负债为9.78亿元，较上年同期减少12.12%。

尽管有息负债有所下降，但有息资产负债率为27.12%，仍处于较高水平，需关注其偿债压力。货币资金与流动负债之比为15.54%，流动性覆盖能力偏弱。

风险提示

财报分析工具提示以下潜在风险点：

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为15.54%，短期偿债能力承压。
• 债务结构：有息资产负债率达27.12%，存在一定的财务杠杆风险。
• 应收账款管理：应收账款/利润比例高达293.95%，回款周期及坏账风险值得关注。

综合评价

凯中精密在收入下滑背景下通过有效成本控制实现了利润大幅增长，体现出较强的内部管理能力和盈利韧性。然而，较高的应收账款与利润比、偏低的货币资金覆盖率以及不低的有息负债水平，提示公司在资产质量和财务稳健性方面仍面临挑战，未来需重点关注现金流管理和债务结构优化。

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