通达动力（002576）2025年三季报财务分析：盈利指标显著提升但应收账款风险需关注

近期通达动力（002576）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

通达动力（002576）发布的2025年三季报显示，公司整体营业收入和盈利能力均实现同比增长。报告期内，营业总收入达14.13亿元，同比增长12.12%；归母净利润为6241.84万元，同比增长41.24%；扣非净利润为5829.79万元，同比增长42.69%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4.42亿元，同比下降4.91%；但归母净利润达到1977.88万元，同比增长64.7%；扣非净利润为1817.38万元，同比增长68.58%，表明公司在该季度盈利能力明显增强。

盈利能力分析

公司盈利能力持续改善。2025年三季报毛利率为13.19%，同比增幅为9.17%；净利率为4.42%，同比增幅为25.58%。每股收益为0.38元，同比增长41.24%；每股净资产为7.91元，同比增长5.77%；每股经营性现金流为0.32元，同比增长34.75%。

三费合计为6315.7万元，占营收比重为4.47%，较上年同期上升0.48个百分点。

资产与偿债能力分析

截至报告期末，公司货币资金为4亿元，同比增长3.92%；有息负债为1.05亿元，同比增长3.52%。应收账款为6.89亿元，较去年同期的5.78亿元增长19.17%。

财报体检工具提示需关注公司的现金流状况，货币资金/流动负债比例为76.71%；同时应收账款/利润比例高达1036.51%，反映应收账款回收压力较大，存在潜在信用风险。

业务模式与投资回报

从业务模式看，公司业绩主要由研发驱动，需进一步审视其研发投入的实际转化效果。资本回报方面，公司去年ROIC为5.11%，处于一般水平。过去十年中位数ROIC为4.13%，投资回报整体偏弱，且在2016年曾出现-0.47%的负值，反映出长期回报稳定性不足。

公司自上市以来共披露13份年报，期间出现过1次亏损，需结合具体背景审慎评估其财务稳健性。

综合评价

通达动力2025年前三季度营收稳步增长，净利润增速远超收入增速，体现出较强的盈利改善趋势。然而，应收账款规模快速扩张、现金流覆盖能力有限等问题仍需重点关注，可能对公司未来流动性管理带来挑战。

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