广联达（002410）2025年三季报财务分析：营收微降但盈利显著提升，毛利率与净利率双增长

近期广联达（002410）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

广联达（002410）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入42.94亿元，同比下降2.31%；归母净利润为3.11亿元，同比增长45.9%；扣非净利润为2.75亿元，同比增长49.15%。

从单季度数据来看，2025年第三季度营业总收入为14.95亿元，同比增长3.98%；第三季度归母净利润为7395.19万元，同比增长244.89%；第三季度扣非净利润为6183.02万元，同比增长486.39%。

报告期内，公司盈利能力有所增强，毛利率同比提升1.32个百分点至87.35%，净利率同比提升51.87个百分点至7.97%。

主要财务指标

盈利能力与费用控制

公司毛利率达到87.35%，较上年同期上升1.32个百分点；净利率为7.97%，同比上升51.87个百分点。期间三项费用合计为20.96亿元，三费占营收比例为48.81%，同比下降0.53个百分点，显示公司在费用管控方面略有改善。

资产与现金流状况

货币资金为25.54亿元，较去年同期增长3.33%；应收账款为10.44亿元，同比下降5.18%。有息负债为7221.95万元，同比上升104.61%。每股净资产为3.6元，同比下降1.15%；每股经营性现金流为-0.08元，同比减少2.2%。

业务与风险提示

根据财报分析工具显示，公司去年ROIC为3.89%，资本回报率偏低；历史10年中位数ROIC为9.31%，整体投资回报一般。2023年最低ROIC为1.31%。公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需关注其可持续性。

此外，应收账款与利润之比已达416.85%，建议重点关注应收账款回收情况及其对现金流的影响。

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