理工能科（002322）2025年三季报：营收微增但盈利显著下滑，应收账款风险凸显

近期理工能科（002322）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

理工能科（002322）发布的2025年三季报显示，公司报告期内实现营业总收入6.16亿元，同比增长0.45%，归母净利润为1.38亿元，同比下降26.23%，扣非净利润为1.32亿元，同比下降23.32%。整体业绩表现偏弱，盈利能力明显收缩。

从单季度数据来看，2025年第三季度公司营业总收入为2.08亿元，同比下降0.04%；归母净利润为2772.82万元，同比下降37.01%；扣非净利润为2686.06万元，同比下降38.42%，显示三季度盈利压力进一步加大。

盈利能力分析

公司本期毛利率为68.58%，同比减少0.51个百分点；净利率为22.38%，同比减少26.67个百分点，反映出在收入基本持平的情况下，成本或费用上升对公司利润形成较大挤压。

每股收益为0.39元，同比下降25.00%；每股净资产为7.32元，同比下降4.41%，表明股东权益和盈利水平均有所回落。

费用与现金流情况

报告期内，公司销售费用、管理费用和财务费用合计为1.83亿元，三费占营收比例达29.66%，同比提升13.08个百分点，费用负担加重，对利润空间造成不利影响。

尽管盈利下滑，但每股经营性现金流为0.61元，同比增长62.41%，显示出公司在经营回款方面有所改善，现金生成能力增强。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为3.7亿元，较上年同期的4.28亿元下降13.46%；应收账款为4.68亿元，较上年同期的4.15亿元增长12.92%，处于较高水平。

值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达168.79%，提示存在较大的回款风险，需重点关注其资产质量和未来坏账计提可能带来的影响。

有息负债为566.29万元，较上年同期的554.99万元小幅上升2.04%，债务压力总体可控。

综合评价

综合来看，理工能科2025年前三季度营收基本持平，但净利润大幅下滑，盈利能力减弱。费用占比上升、毛利率微降以及应收账款高企是当前主要财务隐患。尽管经营性现金流表现较好，但应收账款与利润规模相比过高，带来一定信用风险。公司历史资本回报率（ROIC）中位数为7.32%，最高为8.36%，投资回报整体偏弱，财务表现趋于平淡。

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