拓维信息（002261）：营收下滑但盈利指标显著改善，现金流与费用压力仍需关注

近期拓维信息（002261）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

拓维信息（002261）2025年三季报显示，公司实现营业总收入20.78亿元，同比下降29.43%；归母净利润达1.05亿元，同比大幅上升852.03%。尽管收入规模收缩，但盈利能力显著增强，净利率由去年同期的-2.73%提升至4.41%，同比增幅高达4273.41%。毛利率亦同比增长10.54个百分点，达到17.63%。

扣非净利润为601.42万元，同比下降37.56%，表明非经常性损益对当期利润增长贡献较大。

单季度趋势分析

2025年第三季度单季数据显示，公司营业总收入为7.72亿元，同比下降36.54%；归母净利润为2604.32万元，同比上升239.19%；扣非净利润为1941.68万元，同比上升234.21%。盈利指标在低基数下实现高增长，反映成本控制或非经营性项目影响明显。

盈利能力与费用结构

公司净利率和毛利率均实现同比增长，分别达4.41%和17.63%。期间三项费用（销售、管理、财务费用）合计2.26亿元，占营业收入比例为10.86%，同比上升10.27个百分点，费用占比有所抬升，可能对长期利润率形成压力。

资产与负债状况

截至报告期末，货币资金为9.73亿元，较上年同期的14.54亿元下降33.06%；应收账款为9.1亿元，较上年同期的15.64亿元减少41.83%，回款效率有所改善。有息负债为3.92亿元，较上年同期的18.51亿元大幅下降78.82%，债务压力明显缓解。

股东回报与现金流

每股收益为0.08元，同比上升846.59%；每股净资产为2.07元，同比增长0.24%；每股经营性现金流为0.62元，同比上升300.55%，显示经营性现金生成能力增强。

然而，财报体检工具提示需关注现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债为-21.28%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，反映出企业持续性的现金回笼能力仍存在风险。

业务与投资回报评价

从业务模式看，公司历史上净利率曾为负值，ROIC十年中位数为1.43%，最低年份2018年为-41.96%，投资回报波动大，商业模式稳定性偏弱。上市以来共披露16份年报，出现过3次亏损，经营稳定性有待加强。

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