移远通信（603236）2025年三季报财务分析：营收与利润大幅增长但现金流与应收账款风险凸显

近期移远通信（603236）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

移远通信（603236）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达178.77亿元，同比增长34.96%；归母净利润为7.33亿元，同比增长105.65%；扣非净利润为6.94亿元，同比增长113.27%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为63.3亿元，同比增长26.68%；归母净利润为2.62亿元，同比增长78.11%；扣非净利润为2.43亿元，同比增长77.41%，延续了整体增长态势。

盈利能力分析

公司盈利能力有所提升。2025年三季报净利率为4.07%，较上年同期增长55.26%。尽管毛利率为17.71%，同比下降1.23个百分点，但仍保持在合理水平。每股收益为2.8元，同比增长105.88%；每股净资产为17.28元，同比增长19.92%，反映出股东权益稳步增强。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为9.55亿元，三费占营收比例为5.34%，同比下降4.55%，表明公司在费用管控方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为33.72亿元，较上年同期增长22.31%；货币资金为8.94亿元，同比下降49.25%；有息负债为29.14亿元，同比增长19.09%。值得注意的是，应收账款占最新年报归母净利润的比例高达573.23%，提示回款周期较长或存在信用风险。

现金流情况

每股经营性现金流为-3.06元，同比减少363.75%，明显恶化。结合货币资金/流动负债仅为20.33%、近3年经营性现金流均值/流动负债为17.15%的情况，公司短期偿债压力和现金流管理面临挑战。

综合评价

从业务模式看，公司业绩主要由研发及营销驱动，需持续关注其投入产出效率。历史资本回报率（ROIC）中位数为13.92%，2024年为9.65%，虽高于当前水平，但2023年曾低至2.34%，说明盈利稳定性有待加强。整体财报表现尚佳，但现金流紧张与高企的应收账款构成主要风险点。

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