盛屯矿业（600711）2025年三季报财务分析：营收显著增长但盈利能力承压，现金流改善与债务上升并存

近期盛屯矿业（600711）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

根据2025年三季报，盛屯矿业实现营业总收入217.17亿元，同比上升22.99%；归母净利润为17.02亿元，同比微增0.06%；扣非净利润为18.61亿元，同比下降1.62%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达79.13亿元，同比增长26.74%；归母净利润为6.49亿元，同比增长11.32%；扣非净利润为6.99亿元，同比增长7.79%。

盈利能力分析

公司毛利率为19.94%，同比下降7.37个百分点；净利率为9.91%，同比下降5.86个百分点。尽管收入快速增长，但盈利水平有所下滑，反映出成本压力或产品结构变化对利润空间形成制约。

费用控制情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为12.02亿元，三费占营收比例为5.53%，同比下降8.48%。公司在费用管控方面取得一定成效，费用占比下降有助于缓解利润端压力。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为79.22亿元，较去年同期的43.85亿元大幅增长80.69%，流动性储备明显增强。应收账款为10.72亿元，同比增长40.36%；有息负债为146.89亿元，较上年同期的118.59亿元增长23.87%。

偿债能力与现金流

财报体检工具提示需关注公司偿债风险：货币资金/流动负债为61.07%，近3年经营性现金流均值/流动负债为9.58%，短期偿债能力偏弱。同时，有息资产负债率为32.38%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达10.44%，表明债务负担相对较重，存在一定的再融资依赖。

股东回报与运营效率

每股净资产为5.46元，同比增长11.65%；每股收益为0.55元，同比增长1.47%；每股经营性现金流为1.0元，同比增长43.02%，显示公司在提升股东价值和经营回款方面有所改善。

综合评价

从业务模式看，公司业绩主要由资本开支驱动，需持续关注其投资项目回报率及资金压力。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为5.67%，2024年ROIC为9.78%，整体资本回报率处于一般水平。公司上市以来发布年报32份，出现亏损年份5次，过往财务表现较为波动。

总体来看，盛屯矿业在2025年前三季度实现了营收的较快增长和经营性现金流的显著改善，但在盈利能力、债务水平和长期投资回报方面仍面临挑战，未来需重点关注资本开支效率与偿债能力变化。

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