德固特（300950）三季报：营收利润双降，三费占比大幅攀升，现金流改善但应收账款风险需警惕_股票频道

近期德固特（300950）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

德固特（300950）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现承压。报告期内，营业总收入为3.82亿元，同比下降9.29%；归母净利润为7226.2万元，同比下降26.39%；扣非净利润为6523.88万元，同比下降31.86%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入1.32亿元，同比下降10.46%；归母净利润为2323.0万元，同比下降22.2%；扣非净利润为1886.97万元，同比下降34.51%，盈利能力持续弱化。

盈利能力分析

尽管毛利率同比提升1.57个百分点至40.39%，显示出公司在成本控制或产品结构优化方面有一定成效，但净利率同比下降18.85个百分点至18.92%，表明期间费用及其他非经营性因素对公司盈利形成显著拖累。

每股收益为0.47元，同比下降27.69%，反映出股东回报能力有所下降。

费用与运营效率

三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占营收比例达12.07%，较去年同期的6.95%上升73.82%，费用压力明显加剧。三费总额为4610.44万元，成为侵蚀利润的重要原因。

资产与偿债能力

货币资金为1.86亿元，同比增长35.82%，流动性储备有所增强。然而，有息负债由上年同期的445.75万元大幅增至9474.31万元，增幅高达2025.49%，债务负担急剧上升。

应收账款为1.22亿元，同比增长6.69%，高于营收降幅，回款压力显现。财报体检工具提示，应收账款/利润已达126.59%，存在较高信用风险。

货币资金/流动负债为69.26%，现金覆盖能力不足，短期偿债能力存在一定压力。

现金流与股东权益

每股经营性现金流为0.4元，同比大增1429.55%（上年同期为-0.03元），经营活动现金流显著改善，体现主营业务现金回笼能力增强。

每股净资产为5.2元，同比增长5.31%，股东权益稳步积累。

业务与投资回报评价

据分析工具显示，公司上年度ROIC为12.69%，资本回报较强；上市以来中位数ROIC为10.87%，整体投资回报表现良好。但2023年最低ROIC为5.23%，显示在行业波动下回报稳定性有待观察。

公司业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益及是否存在刚性资金需求带来的财务压力。

风险提示

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