华骐环保（300929）2025年三季报财务分析：营收大幅增长但盈利承压，现金流与债务风险需关注

近期华骐环保（300929）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季度末，华骐环保营业总收入为2.58亿元，同比增长58.86%；归母净利润为-184.31万元，同比上升84.98%；扣非净利润为-298.13万元，同比上升77.93%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为8604.11万元，同比增长45.97%；第三季度归母净利润为-627.13万元，同比下降539.37%；第三季度扣非净利润为-606.26万元，同比下降289.07%。

盈利能力指标

公司毛利率为27.95%，同比下降10.42个百分点；净利率为-1.1%，同比提升87.94个百分点。三费合计为5622.25万元，三费占营收比为21.82%，同比下降37.27个百分点。

资产与负债状况

报告期末，公司应收账款为3.46亿元，较2024年同期的2.82亿元增长22.83%；当期应收账款占最新年报营业总收入比达123.86%。有息负债为6.44亿元，较上年同期的5.89亿元增长9.37%。货币资金为7157.74万元，较上年同期的7708.4万元下降7.14%。

股东权益与现金流

每股净资产为6.09元，同比下降3.03%；每股收益为-0.01元，同比上升88.89%；每股经营性现金流为-0.11元，同比改善51.77%。

风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：

• 现金流状况：货币资金/总资产为4.51%，货币资金/流动负债为29.89%，近3年经营性现金流均值/流动负债为9.89%，显示短期偿债压力较大。
• 债务状况：有息资产负债率为36.02%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为24.15%，表明债务负担较重。
• 财务费用压力：财务费用/近3年经营性现金流均值为84.21%，存在较高财务成本压力。
• 应收账款风险：应收账款规模持续高企，且年报归母净利润为负，回款风险值得关注。

综合评价

尽管公司营业收入实现显著增长，三费控制有所改善，但盈利能力仍处于亏损状态，尤其是第三季度亏损扩大。叠加应收账款高企、货币资金紧张及有息负债上升等因素，公司面临较大的现金流和债务压力，未来需重点关注其回款能力与财务结构优化进展。

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