四方达（300179）2025年三季报财务分析：营收微增但盈利能力显著下滑，存货与有息负债激增引关注

近期四方达（300179）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

四方达（300179）发布2025年三季报，报告期内公司实现营业总收入4.07亿元，同比增长2.13%；归母净利润为5956.35万元，同比下降36.62%；扣非净利润为3970.85万元，同比下降53.02%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达1.47亿元，同比增长8.33%；但归母净利润仅为634.51万元，同比下降79.54%；扣非净利润为174.67万元，同比下降93.5%。

盈利能力分析

公司整体盈利能力明显减弱。2025年三季报毛利率为36.3%，同比下降32.11个百分点；净利率为3.07%，同比减少84.99个百分点。尽管营业收入小幅增长，但利润端大幅承压，反映出成本压力或资产质量可能存在问题。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为8130.01万元，三费占营收比例为19.95%，较上年同期下降1.67个百分点，显示公司在费用控制方面略有改善。

资产结构上，货币资金为4.09亿元，同比基本持平（增幅0.05%）；应收账款为2.15亿元，同比下降0.89%；但有息负债大幅上升至3.14亿元，同比增幅高达547.55%，表明公司债务负担显著加重。

此外，存货同比增幅达39.46%，显示出库存水平快速上升，可能存在去库存压力或产能过剩风险。

股东回报与现金流

每股净资产为2.46元，同比增长0.12%；每股收益为0.12元，同比下降36.61%；每股经营性现金流为-0.15元，同比减少284.66%，由正转负，反映主营业务现金回笼能力恶化。

主营构成与业务评价

财报未提供具体的主营收入构成明细数据。根据证券之星价投圈分析工具，公司去年ROIC为5.62%，历史10年中位数ROIC为7.17%，投资回报整体偏弱；2016年最低ROIC为3.27%。净利率历史高位为17.54%，显示产品附加值曾较高。

值得注意的是，应收账款/利润比率已达182.63%，提示需重点关注应收账款回收风险及盈利质量。

结论

总体来看，四方达2025年前三季度营收保持小幅增长，但净利润大幅下滑，盈利能力显著弱化。同时，存货和有息负债快速攀升，经营性现金流转为净流出，财务结构面临一定压力。建议持续关注其应收账款管理、库存消化及债务变化情况。

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