阳谷华泰（300121）2025年三季报财务分析：营收微增但盈利能力下滑，应收账款风险需关注

近期阳谷华泰（300121）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

阳谷华泰（300121）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入25.8亿元，同比增长1.79%；归母净利润为1.6亿元，同比下降13.6%；扣非净利润为1.55亿元，同比下降6.27%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为8.58亿元，同比增长1.18%；第三季度归母净利润为3270.48万元，同比下降29.15%；扣非净利润为3053.8万元，同比下降25.07%。

盈利能力分析

公司整体盈利能力有所弱化。2025年三季报毛利率为17.73%，同比下降6.75个百分点；净利率为6.25%，同比下降14.35个百分点。每股收益为0.36元，同比下降20.0%。

尽管营业收入小幅增长，但利润端承压明显，反映出公司在成本控制或产品定价方面面临一定压力。

费用与资产质量

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.81亿元，三费占营收比例为7.03%，同比下降9.59个百分点，表明公司在费用管控方面取得一定成效。

资产结构上，货币资金为5.13亿元，较上年同期的5.81亿元下降11.69%；有息负债为5.91亿元，较上年同期的7.4亿元下降20.16%，显示公司债务压力有所缓解。

然而，应收账款达9.91亿元，较上年同期的9.44亿元增长5.03%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达516.04%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险和现金流压力。

运营效率与股东回报

每股净资产为7.78元，同比增长2.84%；每股经营性现金流为0.44元，同比下降13.5%。经营性现金流增速落后于净利润变化，可能反映盈利质量有所下降。

根据财报分析工具显示，公司去年ROIC为5.68%，在近年处于一般水平。历史数据显示，过去十年中位数ROIC为12.39%，说明当前资本回报能力低于长期平均水平。

总结

阳谷华泰2025年前三季度营收保持小幅增长，但净利润显著下滑，毛利率与净利率均出现同比下降。虽然三费占比下降体现费用控制能力提升，但高企的应收账款对盈利质量和现金流形成制约。公司当前盈利能力及资本回报率处于偏低水平，未来需重点关注应收账款管理和盈利恢复情况。

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