华力创通（300045）：2025年三季报营收与利润显著增长但现金流承压、历史盈利能力偏弱

近期华力创通（300045）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

华力创通（300045）2025年三季报显示，公司实现营业总收入5.64亿元，同比增长26.32%；归母净利润为938.81万元，同比上升132.60%，由上年同期的亏损转为盈利；扣非净利润为889.2万元，同比上升131.89%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达2.32亿元，同比增长193.02%；归母净利润为642.22万元，同比增长120.31%；扣非净利润为589.17万元，同比增长118.66%，显示出较强的短期增长动能。

盈利能力分析

尽管盈利规模回升，但公司盈利能力仍处于较低水平。本期毛利率为30.26%，同比下降15.73个百分点；净利率为1.62%，同比提升125.07个百分点。销售费用、管理费用和财务费用合计1.47亿元，三费占营收比例为26.05%，同比下降13.74个百分点，成本控制有所改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为4.62亿元，较去年同期的4.64亿元略有下降，但应收账款占最新年报营业总收入的比例高达84.39%，回款压力值得关注。货币资金为1.84亿元，较上年同期的2.25亿元减少18.38%。有息负债为2091.24万元，同比下降24.06%。

股东回报与现金流

每股收益为0.01元，同比上升132.64%；每股净资产为2.42元，同比下降6.10%；每股经营性现金流为0.04元，同比下降56.82%，反映出经营活动现金生成能力减弱。此外，财报体检提示货币资金/流动负债仅为82.05%，存在一定的流动性风险。

历史财务回顾

从业务模式看，公司业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本支出的效率及可持续性。历史数据显示，公司过去10年中位数ROIC为1.45%，投资回报整体偏弱，2021年ROIC曾低至-12.36%。自上市以来发布的14份年报中有4次出现亏损，过往财务表现较为波动。

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