京北方（002987）盈利能力稳步提升但需关注现金流与应收账款风险

近期京北方（002987）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

京北方（002987）2025年三季报显示，公司营业总收入达36.13亿元，同比增长5.14%；归母净利润为2.43亿元，同比增长7.94%；扣非净利润为2.31亿元，同比增长4.58%。单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入12.52亿元，同比增长5.01%；归母净利润1.25亿元，同比增长17.98%；扣非净利润1.21亿元，同比增长17.45%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所增强。2025年三季报毛利率为22.91%，同比提升1.33个百分点；净利率为6.74%，同比提升2.66个百分点。每股收益为0.28元，同比增长7.69%。三费合计占营收比例为5.46%，较去年同期上升3.63%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为5.68亿元，较去年同期增长79.99%；应收账款为12.99亿元，同比下降7.36%；有息负债为1.57亿元，同比大幅上升891.25%。合同负债为44.75%，主要因预收合同款项增加所致。应付账款同比下降38.83%，反映公司及时支付采购款项。

现金流与股东权益

每股经营性现金流为-0.59元，同比改善45.39%。每股净资产为3.36元，同比下降23.38%。股本同比上升40.05%，源于资本公积转增股本；资本公积同比下降37.35%，亦因该调整。库存股同比下降45.32%，系回购未解锁限制性股票所致。

主要财务变动说明

• 货币资金：客户回款集中在年底，而人工成本需按月支付。
• 应收款项：营业收入增长叠加年末集中回款特点，导致季度内应收款相对较高。
• 存货：合同义务尚未履行完毕，项目未验收交付。
• 在建工程：研发中心建设推进，支付相关工程款。
• 使用权资产：租赁规模减少导致下降46.11%。
• 其他收益：同比增长91.84%，主要来自产业扶持款等政府补助。
• 投资收益：同比下降58.52%，受结构性存款及长期股权投资收益变动影响。
• 公允价值变动收益：同比增长92.35%，因结构性存款公允价值波动。
• 营业外收入：同比下降70.05%，因上年同期存在清理无需支付的长期往来款。

业务发展动态

2025年第三季度，软件及IT解决方案业务实现收入8.55亿元，同比增长9.90%，占总营收比重提升至68.32%。人工智能及大数据创新产品线延续高增长态势。智慧客服及消费金融精准营销产品线单季收入达2.48亿元，同比增长11.21%。公司设立香港全资子公司，推动跨境技术协同，并已与多家海外机构签署合作协议，加快出海布局。

风险提示

根据财报分析工具提示：- 建议关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为97.92%。- 建议关注应收账款状况，应收账款/利润已达416.75%。

此外，公司ROIC为11.39%，历史中位数为14.36%，投资回报整体较为稳定。净利率为6.72%，表明产品附加值处于一般水平。公司业绩主要由研发驱动，需进一步审视其可持续性。

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