千方科技（002373）：2025年三季报净利率大幅回升但扣非净利润下滑，盈利能力改善与经营压力并存

近期千方科技（002373）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

千方科技（002373）发布2025年三季报，报告期内实现营业总收入52.56亿元，同比下降2.82%；归母净利润达1.89亿元，同比上升1098.97%；扣非净利润为4528.52万元，同比下降25.92%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为19.46亿元，同比增长5.69%；第三季度归母净利润为1922.44万元，同比增长445.61%；第三季度扣非净利润为1713.0万元，同比增长241.87%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所提升。2025年三季报毛利率为31.04%，同比增加0.8个百分点；净利率为3.4%，同比增幅高达6422.03%。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为9.62亿元，三费占营收比例为18.3%，较上年同期上升1.32个百分点。

资产结构方面，货币资金为31.95亿元，较去年同期的34.78亿元下降8.14%；应收账款为34.87亿元，较去年同期的38.32亿元减少9.00%；有息负债为3.8亿元，较去年同期的6.88亿元大幅下降44.77%。

每股指标变动

每股收益为0.12元，同比上升1100.0%；每股净资产为7.24元，同比下降8.45%；每股经营性现金流为0.0元，同比上升100.31%（上年同期为-0.35元）。

财务健康与业务评价

根据财报分析工具显示，公司历史上净利率波动较大，去年净利率为-16.59%，表明在计入全部成本后产品附加值较低。近10年中位数ROIC为9.91%，投资回报整体一般，2024年ROIC为-9.67%，显示投资回报极差。公司上市以来共披露14份年报，出现过3次亏损，商业模式稳定性较弱。

公司业绩主要由研发及营销驱动，需进一步审视其驱动力可持续性。现金流方面存在潜在压力，近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为16.77%，建议持续关注流动性状况。

主要财务数据对比

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