ST铖昌（001270）2025年三季报：营收与盈利大幅增长，费用管控显著改善但现金流与应收账款风险仍存

近期*ST铖昌（001270）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

ST铖昌（001270）发布的2025年三季报显示，公司财务表现出现显著改善。截至报告期末，营业总收入达3.06亿元，同比增长204.78%；归母净利润为9035.86万元，同比扭亏为盈，增幅达386.56%；扣非净利润为8803.4万元，同比增长310.06%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入1.05亿元，同比增长266.57%；归母净利润达3372.53万元，同比增长565.2%；扣非净利润为3324.66万元，同比增长504.92%，显示出盈利能力在加速提升。

盈利能力分析

公司盈利能力明显增强。报告期内毛利率为69.72%，同比增幅达33.99%；净利率为29.52%，同比增幅高达194.02%。这一变化表明公司在成本控制和产品附加值方面取得积极进展。

费用与资产状况

期间费用控制成效显著。销售费用、管理费用和财务费用合计为2665.48万元，三费占营收比例为8.71%，较去年同期下降69.36个百分点，反映出公司在运营效率方面的优化。

资产结构方面，每股净资产为7.14元，同比增长8.74%；每股收益为0.44元，同比增长386.45%。货币资金为1.43亿元，同比下降26.08%；应收账款为6.56亿元，较上年同期的4.6亿元增长42.75%；有息负债为41.47万元，处于较低水平。

风险提示

尽管盈利指标大幅改善，但仍存在若干潜在风险。每股经营性现金流为-0.51元，同比减少0.27%，且连续三年经营活动产生的现金流净额均值为负。财报分析工具指出，近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-38.56%，现金流状况需重点关注。

此外，应收账款规模持续攀升，已达6.56亿元，可能影响资金回笼效率。存货占营收比例高达100.81%，亦需警惕库存积压风险。结合此前年度出现亏损的情况（如2024年归母净利润为负），公司业绩稳定性仍有待观察。

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