泰山石油（000554）盈利能力显著提升但经营性现金流承压

近期泰山石油（000554）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

泰山石油（000554）2025年三季报显示，公司实现营业总收入23.95亿元，同比下降5.60%；归母净利润达1.13亿元，同比增长112.32%；扣非净利润为1.17亿元，同比增长111.85%。整体盈利水平同比大幅上升。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为8.07亿元，同比下降5.54%；归母净利润为2172.62万元，同比增长24.95%；扣非净利润为2494.54万元，同比增长35.76%，表明公司在当季继续保持盈利增长态势。

盈利能力分析

公司盈利能力明显增强。报告期内毛利率为16.41%，同比增幅达47.39%；净利率为4.75%，同比增幅高达123.22%。尽管收入略有下滑，但利润端显著改善，反映出成本控制或产品结构优化可能带来积极影响。

费用与资产状况

期间销售费用、管理费用和财务费用合计为2.09亿元，三费占营收比例为8.72%，较去年同期上升16.17%。费用占比提升或对公司未来利润空间形成一定压力。

截至报告期末，每股净资产为2.41元，同比增长16.24%；每股收益为0.24元，同比增长112.26%，反映股东权益和盈利水平同步提高。

货币资金余额为4.11亿元，较上年同期的4.23亿元略有下降，降幅为2.76%；有息负债为1820.18万元，同比下降13.68%，显示公司债务负担有所减轻。

应收账款为525.81万元，较上年同期的504.89万元增长4.14%，变动幅度较小。

现金流表现

每股经营性现金流为0.33元，较上年同期的0.86元大幅减少60.99%，显示出经营活动现金流入能力明显减弱，虽盈利大幅提升，但现金流匹配度欠佳，需关注其可持续性。

主营构成与业务模式

财报未提供具体主营业务分类的数值数据。从业务评价来看，公司去年ROIC为9.21%，资本回报率处于一般水平；历史中位数ROIC为0.92%，投资回报长期偏弱，2018年最低至0.35%。商业模式方面，业绩主要依赖营销驱动，需进一步审视该模式的实际支撑力与持续性。

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