中巨芯（688549）三季报营收增长但盈利能力承压，应收账款与净利率下滑引关注

近期中巨芯（688549）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

中巨芯（688549）发布的2025年三季报显示，公司营业总收入为8.81亿元，同比增长17.56%；归母净利润为2520.94万元，同比下降15.22%；扣非净利润为1208.43万元，同比下降24.43%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.14亿元，同比增长12.76%；归母净利润为1707.17万元，同比上升152.24%；扣非净利润为1111.51万元，同比上升217.04%。

盈利能力分析

公司毛利率为13.77%，同比下降2.22个百分点；净利率为2.39%，同比下降41.61%。三费合计为3254.79万元，三费占营收比为3.7%，同比上升11.71%。每股收益为0.02元，同比下降14.93%；每股净资产为2.06元，同比下降0.06%。

资产与现金流状况

货币资金为15.4亿元，较上年同期增长2.21%；应收账款为2.98亿元，同比增长7.72%；有息负债为1.73亿元，同比增长1.06%。每股经营性现金流为0.06元，同比增长59.49%。

风险提示

财报显示，公司当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达2979.74%。此外，财报体检工具指出，公司近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.31%，建议关注现金流和应收账款管理情况。

业务与投资回报评价

据证券之星价投圈分析，公司上市以来中位数ROIC为-0.02%，2018年最低达-5.27%，投资回报表现极差。公司历史上亏损年份共2次，显示其商业模式较为脆弱。当前业绩主要依赖研发、营销及资本开支驱动，需关注资本支出项目的合理性与资金压力。

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