福达股份（603166）2025年三季报财务分析：盈利显著提升但需关注债务与回款风险

近期福达股份（603166）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力大幅改善

福达股份（603166）2025年前三季度实现营业总收入14.13亿元，同比增长27.32%；归母净利润达2.21亿元，同比上升83.27%；扣非净利润为2.06亿元，同比增长77.68%。单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为4.76亿元，同比增长21.9%；归母净利润为7526.88万元，同比增长59.16%；扣非净利润为7194.35万元，同比增长58.14%。

盈利能力指标方面，本期毛利率为27.4%，同比提升17.92个百分点；净利率为15.67%，同比上升43.94个百分点。每股收益为0.34元，同比增长78.95%；每股净资产为3.96元，同比增长9.97%；每股经营性现金流为0.51元，同比增长6.87%。

成本控制能力增强

报告期内，公司销售费用、管理费用和财务费用合计为8713.96万元，三费占营收比例为6.17%，同比下降17.23个百分点，反映出公司在期间费用控制方面取得明显成效。

资产与负债结构需关注

截至报告期末，公司货币资金为2.33亿元，较去年同期增长16.21%；应收账款为4.11亿元，同比增长11.31%；有息负债为10.94亿元，同比大幅增加75.66%。有息资产负债率达到23.5%，显示出债务压力有所上升。

此外，货币资金/流动负债比例为18.69%，处于较低水平，短期偿债能力承压。应收账款/利润比例高达221.94%，表明盈利质量受回款周期影响较大，存在一定的信用风险。

综合评价

尽管福达股份在2025年前三季度实现了收入与利润的双高增长，且成本管控能力增强，但其资本回报率历史表现一般（近十年ROIC中位数为5.28%），当前较高的有息负债增速及应收账款与利润的悬殊比例，提示投资者应持续关注公司的现金流安全与资产质量。

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