药康生物（688046）2025年三季报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期药康生物（688046）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.76亿元，同比上升12.92%，归母净利润1.1亿元，同比上升11.9%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.01亿元，同比上升18.56%，第三季度归母净利润3899.46万元，同比上升78.25%。本报告期药康生物公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达388.54%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率64.02%，同比增0.58%，净利率19.09%，同比减0.91%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.75亿元，三费占营收比30.38%，同比减5.68%，每股净资产5.37元，同比增3.66%，每股经营性现金流0.21元，同比增648.23%，每股收益0.27元，同比增12.5%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.42%，资本回报率不强。然而去年的净利率为15.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.76%，投资回报也较好，其中最惨年份2018年的ROIC为-40.13%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达388.54%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.3亿元，每股收益均值在0.32元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：纽迈生物最新业务进展及未来规划？
答：纽迈生物已完成全人源抗体小鼠全面验证，包括 NeoMab-IgG（标准）、NeoMab-CLC（共轻链）及 NeoMab-HC（单重链）全系列模型，搭建完成抗体筛选平台，打通模型-抗体发现-服务全流程，专利布局完善，为未来管线进展和商业化合作奠定了良好基础。
目前内部管线几十个项目推进中，最快的项目已经和海外pharma 达成合作，预期明年 IND，同时十几个项目外部客户测试中，合作方以海外公司为主，美国客户占比高，靶点覆盖肿瘤、自免、代谢、神经系统各个疾病领域。今年以来密集在国内外参会，对接下游客户，TCE 项目、BBB 项目等获得了很好的进展，有些项目已经在分子序列专利申请中，预期年底获得 10 个左右 PCC，目前很多外部公司关注动物体内数据，探讨合作可能性。

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